根据公告显示，保荐机构以国际成熟市场上与联通可比的移动通讯上市公司的市盈率为参考，预计中国联通股改后的市盈率为20倍，计算出均衡价为2.68元/股，同时以股改前60个交易日的最高价2.94元作为参考价，计算得出理论上每10股流通股获得1股对价。为了保护流通股股东利益，最终确定为每10股送2.3股。

　　4月2日晚间消息，中国联通非流通股股东中国联合通信有限公司等已提出股改动议，该公司股票将于4月3日起停牌。市场积极回应联通股改，同时开始纷纷猜测联通股改对价方案。重仓持有联通股票的一位机构负责人表示：“我们对于对价期望并不太高，上周基本商定在10送2.5左右，但估计还会讨价还价，最终估计能在10送2.2-2.5之间成交。”

　　作为基金重仓股，多家机构和基金持有联通的大量股权，成为此次股改中和非流通股股东进行博弈的主导力量。有基金表示，当前股改的心理价位基本在10送3左右，联通作为大盘蓝筹股，也应该达到市场的平均要求。“我们的意见很坚定，不管送股也好，权证、现金也好，不到10送3，我们就投反对票。但是如果有关方面介入做工作，10送3之下也是有可能通过的。”

　　中国联通总市值约572亿元，非流通股占总股本的69.33%，主要为中国联合通信有限公司、联通寻呼有限公司、联通兴业科贸有限公司、北京联通兴业科贸有限公司以及联通进出口有限公司五家境内法人公司持有。